放大资金，增加盈利可能
配资是一种为投资者提供杠杆资金的金融服务！
配资是一种为投资者提供杠杆资金的金融服务！
5月15日，据上海证券交易所，浙江华盛雷达股份有限公司（简称“华盛雷达”）于5月22日上会，华盛雷达已于此前披露第二轮审核问询函回复报告。
贝壳财经记者注意到，尚处在IPO阶段的华盛雷达仍存在业绩波动、客户集中、流动资金缺口、股权代持等问题待解。就此，华盛雷达回复称，2025年营收增速有所放缓，主要系天气探测领域业务拓展节奏阶段性调整所致，截至目前，公司在手订单及潜在订单项目充足。
招股书显示，华盛雷达深耕气象精细化探测及短临预警预报业务，是国内先进的相控阵气象雷达和短时临近预警预报平台提供商。
从巨亏到暴增再放缓 前五大客户收入占比超六成
2023-2025年，华盛雷达营业收入分别为7322.11万元、35352.49万元和 37891.26万元，净利润分别为-5334.94万元、7761.58万元和6483.73万元，收入增速放缓，净利润出现下滑。
今年一季度，华盛雷达延续业绩下滑态势，实现营业收入2531.22万元，同比减少72.73%；归母净利润-1098.04万元，同比下降143.89%。
华盛雷达主要财务数据。招股书截图
针对业绩波动，华盛雷达称，2025年营业收入较2024年增长7.18%、营业成本较2024年增长6.79%，综合毛利率基本持平。2025年净利润较去年减少，主要系增加研发投入、经营规模扩大带来的其他期间费用及坏账准备计提增加等因素影响。
2023-2025年，天气探测领域收入分别为7081.02万元、34977.48万元和24752.86万元，先增后减；水利监测领域收入分别为0万元、0万元和12764.46万元，2025年增长较快；民航气象领域为150.47万元、45.85万元和212.78万元，规模较小。
华盛雷达在问询函中回复称，2023-2025年，天气探测产品各年收入占比均超过60%，为重要收入来源。2025年度，受功能规格需求书更新等因素影响，相控阵天气雷达招投标数量较2024年有所减少，使得天气探测领域收入下降。2026年以来，相控阵天气雷达招投标恢复迹象明显。
除了业绩波动，华盛雷达客户集中度较高。2023-2025年，华盛雷达合并口径前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 78.37%、79.36%及 62.77%。
华盛雷达2025年对前五大客户销售金额及销售占比情况。招股书截图
其中，华盛雷达对重要客户蓝天气象同一控制下合并口径的销售收入分别为7.98万元、13647.49万元和10836.90万元，占各期营业收入比例分别为0.11%、38.60%和28.60%。
招股书称，报告期的部分时间公司对该客户的收入占比较高，主要系其在浙江气象服务领域具有较高市场影响力，公司在浙江省内与其合作较多。
华盛雷达为何业绩暴增后放缓？如何降低单一客户与区域依赖？5月22日，贝壳财经记者联系华盛雷达，公司回复称，2025年营收增速有所放缓，主要系天气探测领域业务拓展节奏阶段性调整所致。截至目前，公司在手订单及潜在订单项目充足，为公司经营业绩提供有力保障。
针对客户集中问题，华盛雷达称，公司销售区域集中的原因主要系，X波段相控阵气象雷达属于创新性产品，该类产品客户系各地气象部门，目前主要依靠各地气象局推动建设。截至目前，公司已在全国20余个省份陆续实现产品落地，销售区域集中度已逐步降低。
经营活动产生现金流由正转负，募资补流计划遭问询后被取消
2023-2025年期末，华盛雷达应收账款持续增加，账面价值分别为652.74万元、3214.10万元和11262.20万元，各期应收账款周转率（按应收账款账面价值计算）分别为12.69、18.28 和5.23，显著高于各可比公司。
华盛雷达2025年经营活动产生的现金流量净额由正转负。2023-2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3435.92万元、11890.99万元和-5120.63 万元。
“公司2025年经营活动产生的现金流量净额由正转负，主要系2025年度公司销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。”华盛雷达称，伴随着公司期后在手订单的落地并加强应收账款回款催收工作，预计公司经营活动产生的现金流量净额将有所好转。
回款风险如何控制？坏账计提是否充分？就此，华盛雷达回复贝壳财经记者称，2025年，公司经营活动现金流净额为负，一方面是公司购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工、为职工支付的现金增加；另一方面，部分客户受付款审批流程及资金安排等因素影响回款较慢，因此销售商品、提供劳务收到的现金有所减少。
“公司的应收账款周转率较高，且公司已根据坏账计提政策计提了坏账准备，坏账准备计提金额充分。”华盛雷达称。
华盛雷达本次拟募集资金11.5亿元，其中“相控阵雷达智能制造产业化及研发中心项目”拟投入募集资金8.8亿元（总投资10.13亿元），“相控阵雷达智能应用研究中心项目”拟投入募集资金2亿元（总投资2.01亿元），补充流动资金7000万元。
根据华盛雷达测算，未来三年营运资金缺口分别为5445.30万元、6262.10万元和7201.41万元。上交所要求华盛雷达资金缺口测算方法是否合理，并结合公司可自由支配现金、资金缺口情况等说明补充流动资金的必要性及规模合理性。
“为使募集资金投向进一步聚焦科技创新并提升资金使用效率，公司经审议通过，取消了补充流动资金项目。”华盛雷达在问询函中回复称。
募投项目的合理性与消化能力如何？华盛雷达表示，本次募集资金将投资于相控阵雷达智能制造产业化及研发中心项目、相控阵雷达智能应用研究中心项目，有助于公司实现产能扩张、优化产品种类、增强技术实力、完善资本结构。
股权代持清理疑问未消，对赌协议效力再引监管问询
华盛雷达的股权代持问题也引起监管关注。
上交所在问询函中提到，2020年11月，徐新苗委托朱锦伟向华盛雷达投资800万元形成股权代持，2025年1月以1056万元的价格将股权转让给朱锦伟解除代持，发行人未说明前述资金去向。
华盛雷达回复称，公司股权代持事项分别系朱锦伟曾代徐新苗持有800万元出资（对应公司219.06万元注册资本）和朱江泳曾代朱聆嘉持有10万元出资（对应公司1.01万元注册资本），相关代持均系直接股东层面。
“代持解除真实有效，不存在纠纷或潜在纠纷。”华盛雷达表示，截至本回复报告出具之日，朱锦伟持有公司 547.66 万股股份，持股比例为4.23%；朱江泳持有公司40.51万股股份，持股比例为0.31%。
资金去向未及时披露的原因是什么？ 是否存在未清理的代持或隐性利益安排？华盛雷达称，2020年相关股东出于个人资金安排形成800万元股权代持，2025年经双方协商一致，以1056万元完成代持解除及股权还原，溢价部分为多年资金占用及合理增值，资金去向清晰、闭环完整，相关代持已完全解除，公司股权权属清晰，不存在任何未清理代持或其他利益安排。
招股书披露，寸怀诚直接及间接合计控制公司34.12%股权，为华盛雷达控股股东与实际控制人。华盛雷达本次发行前总股本为1.29亿股，大股东寸怀诚直接持股17.80%，其次是甬元财通、宜盛信息，分别持股9.83%、8.60%。
股权方面，华盛雷达及其主要股东与其他股东签署的投资协议、转让协议曾约定优先认购权、回购权等股东特殊权利，其中华盛雷达签署的回购条款已自始无效，但实际控制人签署的回购条款部分存在效力恢复约定，回购义务人为寸怀诚或王振。
上交所要求披露，华盛雷达是否为对赌协议当事人，相关清理协议及措施是否彻底且有效，相关特殊权利条款对控制权稳定性的影响。
华盛雷达回复称，截至本回复报告出具之日，公司不属于对赌协议当事人，相关清理协议及措施彻底且有效，不存在股东享有特殊权利条款从而影响公司控制权稳定性的情形。
新京报贝壳财经记者 徐雨婷 编辑 陈莉 校对 穆祥桐
恒汇证券配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
